Umtauschanleihen (auch Exchangeables genannt) können Anleger in einem festgelegten Verhältnis in Aktien tauschen. Alternativ können sie sich die Anleihen nach Ende der Laufzeit auszahlen lassen. Dabei wird die Anleihe nicht in Aktien des Emittenten, sondern in die eines anderen Unternehmens gewandelt. Umtauschanleihen gelten im Gegensatz zu Wandelanleihen (Wandlung in Aktien des Emittenten) als Finanzinnovation.