Kommunalobligationen - auch öffentliche Pfandbriefe - sind festverzinsliche Wertpapiere, die von Hypothekenbanken, gemischten Hypothekenbanken und öffentlich-rechtlichen Grundkreditanstalten ausgegeben werden. Die Emissionserlöse gehen inländischen Körperschaften des öffentlichen Rechts, wie etwa Ländern und Gemeinden, zu. Diese finanzieren damit öffentliche Investitionen. Als Rückzahlungssicherheit für die Gläubiger dient die Steuerkraft der öffentlichen Haushalte. Kommunalobligationen sind mündelsicher.