Bei einer Credit Linked Note (CLN) handelt es sich um die verbriefte Form eines Credit Default Swaps (CDS), also einer Kombination aus einem CDS und einer Anleihe. Der Emittent (eine Bank oder eine Zweckgesellschaft) einer CLN begibt eine Anleihe, die bei Fälligkeit getilgt wird, wenn während der Laufzeit keines der vereinbarten Kreditereignisse eintritt. Im Falle des Eintritts eines Kreditereignisses wird der Referenzwert entweder physisch geliefert oder bis zur Höhe des Restwerts - im Extremfall überhaupt nicht - zurückgezahlt. Der Investor (Sicherungsgeber) erhält eine Zinszahlung, die als Prämie für das übernommene Kreditrisiko zu verstehen ist. Die CLN weist denselben Nominalwert wie der Referenzwert auf.