Die Duration bezeichnet den Zeitraum, bis das in einem festverzinslichen Papier gebundene Kapital durch Zins- und Tilgungszahlungen des Schuldners wieder zurückgeflossen ist. Je kürzer die Duration, desto weniger reagiert die Anleihe auf Zinsänderungen. Da die Kurse von festverzinslichen Wertpapieren auch von Markterwartungen beeinflusst werden, ist die Duration in der Praxis oft nur ein ungenauer Maßstab für die Zinssensitivität. Die modifizierte Duration zeigt die zu erwartende prozentuale Kursänderung einer Anleihe auf eine geschätzte Veränderung des Marktzinses, wobei sich die Kursänderung auf den Kurs der Anleihe inklusive Stückzinsen bezieht.